梁立俊：供需结构不匹配与凯恩斯主义

目前，中国经济的致命缺点是供给与需求结构不匹配,而不是单纯的需求不足。供给中的过剩部分，比如：房地产、纺织品、低端电子制造，在需求中没有对应处；而需求中的短缺部分，比如：安全的农产品、优质的医疗服务、高端服务业，供给中又是薄弱环节。这个时候，经济中实际不存在简单的需求不足的问题，而是供需结构不匹配的矛盾。

供需结构不匹配，简单的凯恩斯主义必然失效。反复的结果是：短期内刺激经济的可能效果是刺激过剩供给，而不是刺激不足。需求中短缺的那一部分“新兴”供给始终得不到刺激。因为这些行业由于其“新兴”的风险性，还没有进入间接融资的“视野”。但此时，财政政策和货币政策释放出的大量货币，要找到宣泄的地方，资本市场泡沫是最方便的选择。

从理论上来说，在供需结构不匹配的情况下，当局的政策选择应该是坚持产业政策优先，并通过税收减免培育新兴产业快速成长（培育新兴产业，银行是靠不住的）。至于经济增速减缓导致的社会问题，应该通过政治改革舒缓压力，为产业结构的转型、升级赢取时间空间和民意支持。面对供需结构不匹配的经济萧条，凯恩斯主义的药方是饮鸩止渴。

2014.12.10