魏杰：四件事情今年都能落地，中国经济有大家意想不到的韧性

一、2015年的经济增长速度

去年我估计2015年的增长速度是7%左右。当时的计算是：出口贡献最多一个百分点；投资贡献最多三个百分点左右；消费业最多三个百分点左右；加起来就是7%左右。两会期间正式公布了，就是7%左右。有人计算是7.3%，有人计算是6.8%。而7%左右灵活性更大一些。今年第一季度的数据还没有公布，我们整理出来一个数据，就是6.8%。第一季度，投资没有新的动作，消费也没有新的动作。如果全年要保持在7%左右，那第二季度的投资和消费要有大动作才行。

1投资

我估计在第二季度，投资项目可能要开始运作了。比如北京昨天公布了重大投资项目的内容，上海也在昨天公布了重大项目的运作。在投资方面，我估计各地政府可能会在第二季度陆续出台一些重大的投资项目，因为要保持7%左右。如果第二季度和第一季度一样，在投资方面仍然没有大的明显动作，那可能会继续往下走。在投资方面，我估计第二季度的力度可能会大一点。相应的货币政策也会适当的松动。

2消费

消费方面，我们现在看不到亮点，也不知道消费的亮点在哪里。如果持续维持目前的状态，消费的贡献可能很难达到我们的预期。第二季度，在消费方面也会有所动作，会增加一些消费的热度。整体来看，目前别的消费热点很难起来，仍然会在住房消费方面做文章。最近，在住房消费方面陆续取消一些限制。原来我们规定房屋面积90平方米以下的住房要占多少，70平方米的要占多少，昨天全部取消了。住建部会在4月份公布一些有利于启动住房消费的政策。凡是不利于住房消费的话，现在都不讲，比如房产税。去年的政府工作报告讲，今年都不讲。有的学者说2017年会实行房产税，但财政部副部长说，现在没有时间表。在消费方面，目前找不到新的亮点，可能会在住房消费上做点工作。去年的工作报告没有提支持自住型住房和改善型住房，而今年的工作报告提出要继续支持自住型和改善型需求。在消费方面，国务院可能暂时拿不出一个新的亮点，可能会考虑住房消费。有的地方政府可能没有理解这个意思。北京副市长说，北京永远不会取消限购。哪有什么事情是永远的。我估计，第二季度他也得调整思路。因为压力太大，我们在消费上看不到一个亮点。目前唯一可能对消费有所贡献的还是住房消费，第二季度可能会加强住房消费方面的调整。

今天有一则消息，就是原来中建总公司的董事长要就任住建部第一副部长，常务副部长。这个人对住房消费很熟悉，要调整目前的一些政策。如果你们有兴趣，可以把去年政府报告中关于房地产方面的与今年对比一下。要维持7%左右的增长，在消费方面就必须重视住房消费的问题。别的消费暂时起不来，没有太大的拉动。第二季度，在住房消费方面会有一系列有利于消费的政策调整，比如限制土地公用。限制土地公用一定会对住房消费有好处。香港每一次房价出问题，采取的措施就是限制土地公用，保证房产的发展。我们现在也开始了。

3调整投资与消费政策

第一季度是6.8%，因为消费和投资没有什么新起色。第二季度要让投资和消费有新起色，那就要调整投资和消费政策。李克强总理在两会期间讲了一句话：万一经济有问题，我们还会出手。如果第二季度仍然像第一季度那样，消费没有亮点，投资没有亮点。那就很难实现今年7%左右的目标。政府会在投资和消费方面进行调整。因为出口方面，我们现在没有办法，很难再增加。出口不仅不可能增加，反而压力会更大。二战以后的强人时代到来了，亚太地区的安倍、普京、习近平。二战以后，亚太地区最重要国家的领导人第一次出现这样的情况。国际竞争一定会更加艰巨，因为都要维护本民族利益。2016年，美国如果真是希拉里上台，那就彻底标志着二战以后再一次强人政策的到来。对中国来讲，更多的搭世界便车根本不可能。要么是投资，要么是消费，我们内部必须要在这两个方面做文章。我的判断是，第二季度投资方面会有大的动作，差不多在4月份就会陆续出台。现在要求的是：一线增长较快的城市要在3月底完成大型投资项目的公布；从4月份开始，一些大型的投资项目陆续上场。中国的投资拉动还是很强的。一旦大型投资项目上场，对第二季度的增长贡献一定会比较大。我估计第二季度还有钱。我们今年的赤字是1.62万亿，第一季度没有用，因为预算没有通过。两会通过预算，第二季度就可以用这笔钱。第二季度陆续会有重大投资项目出台，投资贡献会增长，让第二季度的增长维持在7%。

消费方面有家电消费，汽车消费，住房消费，青少年消费。现在唯一能起作用的就是住房消费，汽车消费暂时不会有政策出台。环境的压力导致汽车消费很难有大的动作，因此还要在住房消费上做文章。取消一切不利于住房消费增长的政策和未来的变革，比如房产税。去年工作报告讲，今年都不讲，因为不利于住房消费的上升。许多国家在经济低迷的时候都不会推出这种税，全世界都一样。第二季度的消费重点还是放在住房消费上，所以前天住建部就取消90平方米、70平方米的规定。住房的面积不能太大，70平方米要占多少，90平方米要占多少，这实际上是抑制大家的消费。4月份可能还会有不利于住房消费增长的行政政策被逐渐取消。让第二季度的住房消费能适当反弹，让消费有一个拉动的亮点。

4小结

我估计今年保持7%左右应该问题不大，因为现在还能做一点调整。第一季度情况不是太好，6.8%，第二季度就会调整，第三季度可能会达到7%以上。我估计今年达到7%的增长应该没有问题，但是会不断地调整政策。我的看法是：从第二季度开始，国务院会在投资和消费方面陆续出台新政策。企业家要注意到这个变动，它会影响到大家第二季度的投资选择。我的判断是：今年保持7%左右问题不大，最终可能会在7.2%收盘，7.4%肯定不行。上一次和大家讨论的时候就告诉大家：别幻想8%以上，这个时代过去了，中国不可能再有8%以上的增长，没什么直接反弹的问题。今年7%左右的目标应该是可以实现的。第一季度的6.8%是好事，这就告诉国务院现行政策不行，必须要调整。这是一件好事情。第一季度如果太高，反而会使第二季度政策收紧，会导致第二季度政策有松动。因为第一季度的6.8%太低，所以第二季度有两件事情可以落地。第一是刺激投资，第二是推动消费。消费唯一能做的就是住房消费，所以会在住房消费上做政策调整。这就会导致第二季度的增长上升，差不多可以实现7%。这个判断应该是基本、是共识，是可以落地的事情。

二、金融改革

金融改革将是2015年改革中最先落地的事情。在2015年的金融改革中，有六件事情可以落地。

1利率市场化

今年一定会实现利率市场化。中国央行行长已经对世界宣布了，中国说话不能不算数。利率市场化在今年可以落地，应该在6月份以后可以实现。利率市场化会导致中国金融领域的巨大变革。未来银行不是坐等别人来存款，而是要走出去谈判，我给你多少利息把钱存我这里。未来贷款也要走出去，讨价还价。有的企业利息会很高，有的企业会很低，这就取决于企业的信用程度。企业信用很好，银行判断企业未来可以赚钱，利率会很低，会大幅度低于目前的贷款利率；有的企业信用度很差，可能还有问题，利息就会比较高，甚至高过目前的贷款利息。讨价还价将成为金融行业的主要生活，不再是按规章办事，银行要成为真正的零售商。大家不要小看利率市场化，它落地之后将会改变整个金融格局。银行将不再是老大，存款要求别人，贷款也要求别人。银行得求好的企业贷款，不是给不给的问题，而是求着给的问题。讨价还价的时代到来了。今年这件事情一定会落地。我建议大家一定要关注要落地的新金融体系，这将是一件非常有意义的事情。利率市场化打破了利益的格局，便宜使用货币资源的时代过去了。因为有利益就有博弈，过去迟迟不能落地的原因就是背后集团的利益博弈。利率市场化已经明确今年落地，不能再拖了。我建议大家要关注这个变革。这个变革完成之后，我们的整个思维方式，以及获得货币资源的行为都要调整。这是一个大的变革。

2汇率市场化

外汇价格由市场来决定叫汇率市场化。两会期间也对外宣布了汇率市场化。外汇价格将由外汇供求关系决定。外汇多了，人民币就升值；外汇少了，人民币就贬值。人民币对美元的汇价主要取决于外汇的供求关系。外汇供求的一个重要数字就是外汇储备量，外汇储备量将成为汇价波动的主要数据。涨涨跌跌的背后是外汇储备的变动。前一段时间，人民币连续升值200个点就是因为外汇储备量增加了。增加的原因就是我们抛售一部分美元国债，把国债变成外汇的收入，这件事情今年会落地。我们不要去猜上面的政策，而是要关注这个数量的一些变化情况。决策层不会让外汇市场价在进入市场化之后大幅跌落。外汇储备量一定控制在4万亿左右，4万亿左右能维持目前6.1―6.20之间的波动。决策层有能力控制，不会出现有人猜测的人民币汇率1：8的情况。决策层一再强调汇率市场化，就是要维持汇价波动的基本稳定，所以不会出现有人猜测的1：8的情况。如果真走到1：8，那我们就完了，麻烦很大。汇率市场化实际更容易控制这个问题，决策层有这个控制能力。决策层会把外汇储备控制在4万亿左右，让美元与人民币的汇价波动在1：6.1到1：6.2之间，维持今年的状况。政府不强行控制汇价，但要控制外汇储备量。因为我们已经不再控制汇价，所以美国承认中国已经不操作汇价。汇率市场化可能今年会落地。

3人民币资本项目的可自由兑换

贸易项目的自由兑换早就放开了，可资本项目还没有放开。现在已经提出要放开，今年可能会取消一个只能买5万美金限制的身份证。央行行长最近又对外重申，资本项目的可自由兑换今年会实现。有人担心，如果实现可自由兑换，那大家会大量的抛售人民币来换美金，会导致人民币汇价为1：8。这个担心没有必要，因为有人不了解我们的机制。有人用人民币大量的换外汇，把外汇买走，那人民币就流回来。我们现在发行的人民币中有30万亿是因为外汇收购而发行的。人民币回来以后，就显得人民币少了，汇价就不会出现有人讲的1：8。还有另外一个方面，人民币收回来打成纸浆，人民币就变得更少了，这样就会维系这个汇价。从投资角度来讲，未来投资仍然看好亚太，亚太主要是中国。国外不管投资什么都很艰难，我估计是有人老吓唬决策层。一放开就会导致大量的外汇外流，美元和人民币兑换比就是1：8，这种担心是因为没有算帐。如果外汇走了，那人民币就回来了；人民币回来就被打成纸浆，人民币反而少了；人民币少了就更值钱，怎么会贬值呢？有人因为不太清楚就糊弄大家，决策层应该是看的很准的。越自由兑换，大家就越不去搞。中国的事情就是越控制就越搞。比如改革开放刚开始的时候，越不准看黄色的东西就越去看，现在可以随便看了，反而没人看了。越控制越适得其反，放开反而是另外一种格局。我估计这件事情今年可以落地，而且也不会出现有人预计的大量资本外流，导致美元与人民币汇价到1：8的情况。4万亿外汇储备是30万亿人民币买回来的，把外汇拿走了，那人民币就留下来。物以罕为贵，人民币减少就不会出现贬值。决策层这一次会不动摇，会转向人民币资本项目的可自由兑换。任何可自由兑换都不是完全自由的。虽然不设置上限，但是会监控。你一下子换几百亿美金，他会问你，谁在换，但他不会管你。昨天“天网”行动开始，其中之一就是打击地下钱庄。打击地下钱庄最好的办法是放开人民币资本项目可自由兑换。放开人民币资本项目可自由兑换，就是为“天网”行动四大任务之一的打击地下钱庄做准备。