成帅华 倪世雄：美国对外贸易逆差：107届国会和布什政府对华经济政策走势分析

内容提要：美国的对外贸易逆差是美国当代对外经济关系的一个重要特征，也常常被看作是一个严重 的问题(problem)。所以，对美国贸易逆差，特别是对美国对华贸易逆差的研究显得十分重 要。本文从三个角度对这一论题加以展开：美国国内如何看待美国的巨额贸易逆差，对华贸 易逆差是否对美国经济构成严重威胁；107届国会和布什政府可以采取的政策措施及其对中 美 经贸关系的影响。

引 言

自1975年以来，美国一直处于贸易逆差状态。到了90年代，逆差更是年复一年不断上升。 进口和出口之间的巨大差额，成为不少决策者、经济学家和普通民众的一个心病。而其中， 逆差数额巨大的对华贸易又常常在各种各样的担扰中首当其冲，成为批评甚至指责的对象。

107届国会和布什政府在贸易逆差问题上将面临不小的政治压力。虽然贸易逆差并未被列入 总统竞选的主要议题，但共和、民主两党都把逆差作为一个问题(problem)来加以讨论。因 为两党在新国会里的势力平分秋色，贸易逆差将是未来贸易政策辩论的重要话题。

本文将借助一些最新的研究和统计资料集中说明三个问题：美国国内如何看待美国的巨额 贸易逆差；对华贸易逆差是否对美国经济构成严重威胁；国会和政府可能采取的政策措施及 其对中美经贸关系的影响。

对美国贸易逆差问题的最新研究成果

对贸易逆差的种种担忧使得对其作更深入的研究成为一种必要。1998年，美国国会重拳出 击，制定法律拨款200万美元成立“贸易逆差评估委员会”(the Trade Deficit Review Com mission，USTDRC)，要求其“对美国商品贸易和流动账户逆差的性质、原因和影响进行细致 的研究”。（注： Pub.L.105-227.Div.A.§127(c)(2)，October 21,1998,112 Stat.2681.）为保证委员会研究的客观中立和全面完整，法律规定12名成员须是专业杰出 人士，而且不得为政府公职人员，并由参议院两党领袖和众议员两党领袖分别任命。经过大 量的调查和听证，该委员会于去年的11月14日拿出最终报告。

有趣的是，这样一份堪称权威的报告对美国贸易逆差的成因和影响并没有提出带有共识的 意见。事实上，报告由两个意见截然不同的部分组成：6名民主党委员和6名共和党委员各写 一 半。民主党一方认为，导致巨额贸易逆差的根本原因是外国的高关税、掠夺性进口定价、美 国核心行业竞争力下降以及发展中国家较低工资水平和生产条件；无论从短期还是长期来看 ，贸易逆差都对美国经济构成严重威胁。共和党方面则认为，逆差是美国经济宏观要素结构 （尤其是国内储蓄水平、投资和经济增长）和汇率变动的结果；贸易逆差反映了美国经济的良 性发展态势，如相对强劲的增长和持续上升的投资。（注：Joint Economic Committee of Congress,Economic Indicators,October 2000,p.10.）

在USTDRC发生如此大的分歧虽然让人吃惊，但也的确反映出美国学术界、决策层和一般民 众对贸易逆差的认识还常常是不明确的或自相矛盾的。我们不妨从经济学的理论和经验出发 来分析这样两个问题：究竟是什么因素导致美国在90年代的巨额贸易逆差？它的经济影响如 何？

自由主义宏观经济学认为，如果国内储蓄不能满足国内投资机会的需求，就会导致外国投 资的进入；而外国投资的进入就使得其国民可以在国际市场上买的比卖的多，结果就是贸易 逆差。反之，如果国内储蓄超过国内投资，超出的储蓄就会流到国外，导致贸易顺差。（注： See Timothy Taylor,“Untangling the Trade Deficit”，Public Interest,No.134( W inter 1999):82-104.）

这种关系可以用一个公式表述：净出口=储蓄-投资。过去十年，美国贸易逆差激增的根本原 因是国内投资的迅猛增长，而正是外国投资的大量进入，形成了美国经济持续增长的财政动 力。

与特定贸易伙伴的双边贸易逆差的成因要复杂一些，自然资源的禀赋、不同的发展水平和 增长速度、消费偏好以及贸易壁垒等都可以导致贸易逆差。但是，除非这些因素影响到美国 的储蓄和投资水平，它们都不可能改变美国的总体贸易平衡状况。“只有通过储蓄和投资的 途径才能改变贸易平衡……简单地增加对某一特定市场的出口几乎不能影响国内的储蓄率， 因而不会有效地填补双边贸易差额”。（注： Caterine L.Mann,Is the U.S.Trade Deficit Sustainable？Institute for Internati onal Economics,Washington,1999,p.92.）

至于贸易逆差对美国经济影响，首先是一个实证的问题。USTDRC的民主党委员在报告中这 样评价贸易逆差对美国经济的影响：“数十年来的贸易逆差代价昂贵。这些代价包括失业、 美国工人经济上的不安全、不断下降的工资水平和日益严重的收入不平等。持续的贸易逆差 也导致美国制造业基础和长期竞争力的衰落。”（注： Trade Deficit Review Commission,The U.S.Trade Deficit:Causes,Consequences an d Recommendations for Action(Washington:TDRC,November 14,2000),p.153.Also Availa ble at http://www.ustdre.gov）然而，民主党委员对贸易逆差的消极评 价与事实有很大的出入。自1992年以来，虽然贸易逆差一路上扬，但美国经济空前繁荣，失 业率跌至30年来的最低点，通货膨胀很低，生产效率提高，制造业的产出也大幅上升，家庭 收入也稳步提高。（注： 同上，p.103。）

虽然巨额贸易逆差在短期内的确保障了美国的经济繁荣，但是它会不会导致长期的恶性后 果？民主党委员在USTDRC报告中同样做出黯淡的回答。他们认为，巨额的贸易逆差将削弱整 个世界对美国的经济和领导地位的信心，并预言美国经济会出现急剧停止的“硬着陆”。 (注:同上，p.169。)与此相反，共和党委员对未来前景充满信心，他们认为，“美国经济的势力和灵活性、美 国作为外国投资聚集地的吸引力以及美国金融市场对外在环境变化的反应能力……可以保证 贸易逆差将稳步降低而不会导致美国经济的严重紊乱”（注：同上，p.168。

对巨额贸易逆差长期消极后果的预期主要出于三个方面的担忧：“外债”，“美国经济的 脆 弱性”和“硬着陆的风险”。

“外债”。贸易逆差的一个结果是外国投资者拥有的美国资产超过美国人拥有的外国资产 。在20世纪的绝大多数时间里，美国的净国际投资都是正的，但到了80年代后期，随着外国 资本的大量涌入，美国的净国际投资转为负数。根据1999年底的统计数据，外国在美国拥有 资产的市场价值与美国拥有的外国资产价值相差14，737亿美元，而且很快将上升到两万亿 。（注：RusseLL B.Scholl,“The International Investment Position of the United State s as Yearend 1999”，U.S.Department of Commerce,Survey of Current Business 80,No.7 (July 2000):46.）人们就此说美国从最大的“债权国”变为“最大的债务国”。但是，绝大多数的外国 在美投资并不是必须由美国人偿付的“债务”。根据1999年底的数据，外国人在美国拥有的 8.65万亿资产中有大约一半用于不动产的资产投资，2.8万亿用于外国直接投资，另有1.14 万亿投资于企业股。（注：同上，p.53。）资产投资根本不是要求在一定期限要求偿还一定金额的债务，在美 国的资产投资所能获得的仅仅是在美国市场出售时的市场价值。再者，负的国际投资与美国 经济的总额相比是无足轻重的。1999年底的“外债”仅占美国GDP的16%，换句话说，美国人 多生产两个月，就可以把外国人拥有的美国资产全部买回来了。

“美国经济的脆弱性”。很多人担心外国投资者拥有越来越多的美国资产将使得美国经济 易于受到外国势力的影响而变得越来越脆弱。理论上说，外国投资者的确可以通过威胁撤 出投资来对美国施加政治压力。撤出投资固然对美国有害，但是对投资者也没有好处，因为 从 利润丰厚的美国撤出资本对投资人来说是不经济的。而且只要美国经济整体保护良好势头， 即使某些外国投资撤出可能会造成短期的经济萧条，很快就会有其他投资者进入购买相对 跌价的美国资产。因此，外国的投资者或者政府如果试图给美国施加这样的压力，对美国经 济的损害仅仅是暂时的，而对其本国经济的损害则是长期的。在当前情况下，美国的主要“ 债权人”真正期望的是保持美国经济的繁荣。因为如果美国经济出现衰退，债权人的利益损 失 就更大（美国需求疲软将导致进口下降，贬值的美元也将降低在美国拥有的剩余资产的价 值）。因此在美国的投资人采取行动格外谨慎，以避免削弱已有的获利地位。可以简单地说 ，如果说有脆弱性的话，不是美国而是美国的“债权人”。

美国经济的“硬着陆”。关于贸易逆差的第三种担忧是巨额逆差将削弱外国投资者对美国 经济的信心，从而撤出在美投资导致美国经济的崩溃。对此，美联社在2000年9月21日（当天 美国商务部公布月度逆差数据）有一篇报道写道，“尽管巨额逆差没有对宏观经济造成不良 影响，但是分析家日益担心，如果那些现在还心满意足的外国投资者突然改变主义，逆差将 成为一个问题。这些分析家说，如果他们在华尔街兑现它们的美元投资，美元、股市和债券 市场可能立即崩溃”。（注：Martin Crutsinger,“U.S.Trade Deficit Hit Record High in July”,Associated Press,September 21,2000.）应该说绝大多数的国际投资者完全清楚美国的贸易逆差是强劲的 美国经济的反映。通过吸收外国资本，贸易逆差确保了低利率，从而推动了国内经济增长。 至于汇率，贸易逆差不会是美元贬值的原因，相反将巩固更加坚挺的美元。自1980年以来， 贸易逆差占GDP的比重始终与外汇市场美元实际价值持平。90年代，美元实际价值也和贸易 逆差同步上场。强劲的美元和增长的贸易逆差是不冲突的。只要外国投资者对美国资产的需 求继续保持强劲，美元将维护高位，贸易逆差也是如此。这对美国经济增长是有利的，而不 是一个危险的问题。

美国对华贸易逆差的成因和影响

根据美国商务部的统计资料，2000年美国对华贸易逆差达到838亿美元，（注：http://www.census.gov/foreign-trade/balance/e5700.html）首次超过日本 （注：2000年美国对日贸易逆差为813亿美元。http://www.census.gov/foreign-trade/bal -ance/e5880.html），中国成为美国最大的贸易逆差对象国。根据美国国际贸易委员会(USITC)的推测，中 国加入WTO后，美国对中国的出口将增加10.1%，美国从中国的进口将增加6.9%。对中国的出 口增加是因为中国的关税削减，进口的增加是“因为自由化后中国的某些行业在美国市场更 具竞争力”。尽管出口的增长比率高于进口的增长比率，